信用减值&存货贬价预备拖累业绩表示：2024年公司实现营收175。8亿元，同比-2%，此中设备及办事营收133。6亿元，同比+4%，同比-20%，占比19%；其他营业营收8。7亿元，同比-14%，占比5%。归母净利润为25。1亿元，同比-45%；扣非归母净利润为24。6亿元，同比-44%。2024Q4单季营收31。0亿元，同比-31%，环比-28%；归母净利润为-4。5亿元，扣非归母净利润为-4。6亿元，同环比由盈转亏，次要系公司就个体客户的应收账款单项计提坏账预备2。5亿元、个体客户发出商品计提存货贬价预备3。41亿元及石英坩埚原材料等计提存货贬价预备3。49亿元。盈利能力承压次要受坩埚营业及计提较多资产减值影响：2024年毛利率为33。4%，同比-8pct；发卖净利率为15。2%，同比-14pct；期间费用率为9。9%，同比+0。8pct，此中发卖费用率为0。5%，同比持平；办理费用率为3。0%，同比+0。7pct；研发费用率为6。4%，同比持平；财政费用率为0。1%，同比+0。1pct。2024Q4单季毛利率为23。0%，同比-18pct，环比-9pct，发卖净利率为-18。6%，同环比转负。存货&合同欠债同比下滑，订单短期承压：截至2024Q4末公司合同欠债为56。2亿元，同比-48%，存货为108。8亿元，同比-30%；公司未完成半导体及化合物半导体配备合同超33亿元。2024Q4运营勾当净现金流为8。95亿元，较2024前三季度公司回款改善。晶盛半导体设备定位大硅片、先辈封拆、先辈制程、碳化硅：（1）大硅片设备：晶盛机电为国产长晶设备龙头，可以或许供给长晶、切片、研磨、抛光全体处理方案；（2）先辈封拆：已结构晶圆减薄机，并冲破12英寸30μm超薄晶圆的高效不变减薄手艺，现已进入客户验证阶段；（3）先辈制程：开辟了8-12英寸减压硅外延设备、LPCVD以及ALD等设备，此中外延设备已实现发卖出货；（4）碳化硅外延设备：开辟了6-8英寸碳化硅长晶设备、减薄设备、抛光设备及外延设备，8-12英寸常压硅外延设备等，推出双片式碳化硅外延设备；（5）碳化硅离子注入设备：处于样机调试阶段，可实现晶格毁伤及时修复取剂高效激活；（6）碳化硅氧化炉/激活炉、光学量检测设备：已实现批量出货。材料：结构碳化硅衬底&石英坩埚&金刚线英寸导电型碳化硅衬底片已实现批量发卖；牵手浙大系四小龙合做开辟AR眼镜，已控制8寸光学级碳化硅晶体不变工艺并推进12寸晶体产线）石英坩埚：加快推进坩埚的产能提拔，持续研发高质量超等坩埚；（3）半导体细密零部件：建立笼盖高端半导体设备焦点部件的全产物系统，并批量出货国内头部半导体设备客户；（4）金刚线：一期量产项目投产并实现批量发卖，二期扩产项目无望快速提拔钨丝金刚线英寸衬底的规模发卖，并研发出8-12英寸蓝宝石衬底。光伏设备：实现硅片、电池、组件设备全笼盖：（1）第五代低氧单晶炉：帮力电池片效率提拔低氧超导单晶炉是确定性趋向；（2）电池片设备：兼容BC和TOPCon工艺的管式PECVD、LPCVD、扩散、退火、单腔室多舟ALD、EPD和舟干清洗等设备已连续导入客户量产线）组件设备：强化叠瓦组件的整线设备供应能力，推出降银增效叠栅新手艺。盈利预测取投资评级：考虑到下业景气宇，我们下调公司25-26年归母净利润至22（原值39）/24（原值45）亿元，并估计27年归母净润为26亿元，对应股价PE为17/16/14倍。证券之星估值阐发提醒晶盛机电行业内合作力的护城河优良，盈利能力一般，分析根基面各维度看，股价合理。更多以上内容取证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目标正在于更多消息，证券之星对其概念、判断连结中立，不应内容（包罗但不限于文字、数据及图表）全数或者部门内容的精确性、实正在性、完整性、无效性、及时性、原创性等。相关内容不合错误列位读者形成任何投资，据此操做，股市有风险，投资需隆重。如对该内容存正在，或发觉违法及不良消息，请发送邮件至，我们将放置核实处置。如该文标识表记标帜为算法生成，算法公示请见 网信算备240019号。

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2025-07-18 11:33