2025年4月24日，德披露欢迎调研通知布告，公司于4月18日欢迎安信基金、巴富罗投资、财通证券、财信证券、百嘉基金等71家机构调研。通知布告显示，德参取本次欢迎的人员共2人，为董事长、总司理季，董事、副总司理、董事会秘书刘菁。调研欢迎地址为收集会议。据领会，德2024年停业收入27761。86万元，同比下降20。92%，净利润-5655。15万元，同比削减309。69%。白酒糟生物发酵饲料营业销量和收入增加，营业布局优化推进运营现金流改善。但因大饲料原料价钱和反刍养殖业影响，销量增速和产物售价遭到。2025年一季度营收和净利润也有下降。据领会，公司白酒糟生物发酵饲料营业客户分布普遍，分养殖类和外销类。产物使用于多种养殖业，2024年水产取反刍养殖低迷，恰当调整客户占比，开辟了新客户。新建工场投产，产能提拔，子公司引入国资股东。连云港碱渣管理项目受影响弃捐，2025年将鞭策扶植。据领会，2025年公司将摸索新手艺、新工艺，鞭策营业成长，持续研发。关税反制办法可能影响豆粕价钱。公司将加大市场推广，争取政策搀扶。正在发卖价钱、新建工场产销量、高端产物发卖等方面面对一些环境，公司将采纳响应策略应对。2025年4月18日投资者交换中，公司高管就投资者关怀的问题正在合规范畴内取调研人员进行了沟通。以下为勾当纪要！2024年，公司实现停业收入27，761。86万元，较上年同期下降20。92%；实现归属于上市公司股东的净利润-5，655。15万元，较上年同期削减了309。69%。2024年，公司白酒糟生物发酵饲料营业实现产物销量11。26万吨，较上年同期增加20。74%；实现发卖收入21，684。67万元，同比增加10。19%，2024年成熟工场产能17万吨，新建工场于第四时度建成投产，产能约2万吨，合计产能约19万吨，产能操纵率约60%。公司积极推进营业布局调整优化，白酒糟生物发酵饲料营业收入占比提拔，从2023年的56。05%提拔至2024年的78。11%，营业布局的优化调整推进了运营勾当现金流的改善，2024年运营勾当发生的现金流量净额5，344。55万元，较上年同期增加379。41%。2024年全年，豆粕价钱沉心呈现震动下移走势，岁首年月价钱为3，962元/吨，岁尾跌至2，814元/吨，全年下跌超27%。此中第四时度平均价钱为2996元/吨，环比下降13。4%，价钱创下新低。此外，国内从产区生鲜乳平均收购价自2021年9月步入下行通道，至今已跨越40个月，奶价较阶段高点跌近30%；牛肉价钱也是持续低迷，对肉牛养殖业较着。公司的生物发酵饲料产物正在反刍动物上使用结果显著，能替代约10%-20%的豆粕用量。大饲料原料价钱下行和反刍养殖业低迷，导致销量增速不及预期及部门产物售价下调。2025年一季度跟着中美商业摩擦和大原料供给关系发生改变，豆粕价钱持续走高；同时跟着国度对进口牛肉的管控，国内消费苏醒牛肉价钱较着回升。公司产物发卖无望正在往后季度实现无效增加。截至2024岁尾，公司应收账款账面余额为28，163。32万元，此中，应收账款规模最大的营业为无机固废处置办事营业，金额为23，314。45万元，2024年公司计提的信用减值丧失2，828。38万元，对净利润影响较大。公司已积极采纳办法对汗青欠款进行清收，加大应收账款的催收、化解力度，2024年收回了2年以上账龄清欠金额4，953。45万元，降低了无机固废处置营业下滑形成的影响。2025年一季度，公司实现停业收入6，307。45万元，同比下降7。18%；实现归属于上市公司股东的净利润125。44万元，同比下降77。89%。白酒糟生物发酵饲料营业实现产物销量2。75万吨，较上年同期增加12。16%，实现发卖收入4，661。47万元，较上年同期下降7。38%，占停业收入的比例为73。9%。2025年一季度公司收回了2年以上账龄清欠金额1，586。79万元，冲回信用减值丧失910。65万元，削减了计提坏账对公司利润的影响。目前，公司白酒糟生物发酵饲料营业的客户分布于广东、、江西、四川等全国26个省、曲辖市或自治区，客户次要集中正在、辽宁、山西、、广东等地域。公司的白酒糟生物发酵饲料产物为功能性饲料原料，公司下旅客户可分为养殖类企业取外销类(即饲料类企业)两大类。2024年，公司下旅客户中，养殖类客户占比力高，合计销量占总销量的79。83%，外销类(即饲料类企业)客户销量占比20。17%。公司的产物集养分性和功能性于一体，可普遍使用于家禽、反刍、家猪、水产等养殖业。2024年，公司产物的终端使用类型包罗家禽、反刍、家猪、水产及其他，别离占总销量的48。33%、22。21%、20。22%、8。05%、1。2%。2024年水产取反刍养殖行业持续低迷，公司恰当添加家禽、家猪养殖集团客户占比。2024年家猪类终端客户占比为20。22%，比拟客岁同期的12。52%添加了7。7个百分点，家猪类终端客户占比力着提拔。新但愿猪财产线年新开辟客户，增速较着。德康农牧、巨鲸、君乐宝、园丰、桂柳正在试验和批量试用过程中，无望正在2025年带来新增销量。2024年，遵义德、亳州德、永乐德新建工场有序建成投产，公司已有五座生物发酵饲料工场建成投产，产能提拔至47万吨/年，原料库容提拔至52万吨。宿迁德已基建工做，估计2025年将完成糟库的扶植。2024年公司全资子公司遵义德引进国资股东农发饲料、金沙德引进国资股东贵州生态基金，加强子公司的本钱实力，同时帮力公司白酒糟生物发酵饲料营业成长。2023年，公司正在连云港市落地首个碱渣管理取分析操纵财产项目，合同金额约6亿元，因为表里部复杂多变，项目开工打算有所弃捐。2025年3月，中核生态无限公司董事长莅临德调研，深切切磋了碱渣管理财产新径，两边告竣共识，将鞭策项目扶植加码加快，加速构成财产效益。2025年地方一号文件提出搀扶畜牧业不变成长、推进肉牛奶牛财产纾困，农业农村部也强调推进畜牧业健康成长、推广低卵白日粮手艺等。公司产物正在反刍动物养殖范畴使用成效显著，自从研发的生物发酵饲料契合烧毁物轮回操纵取绿色低碳的政策导向。2025年，公司将积极鞭策产物试用推广，持续加大市场渗入，并加强取沟通，争取政策搀扶，进一步阐扬财产劣势。关税反制办法的实施，间接导致大豆进口环节税费添加，影响大豆的进口成本。每年9月份摆布是美豆集中上市的期间，而此时巴西和阿根廷处于大豆种植阶段，可供出口的大豆量比力少，从持久来看，关税反制办法可能对豆粕价钱形成影响。2025年公司将继续摸索新手艺、新工艺、新方式，鞭策营业持续成长！①摸索生猪育肥阶段大比例替代豆粕的使用研究、操纵新型菌酶工艺、木质素爆破等工艺提高产物附加值；结合国度生猪手艺立异核心开展发酵饲料替粮节豆试验。②操纵定向发酵工艺和生物活性肽强化抑菌、抗菌、抗氧化等，开辟差同化功能型产物。③协调饲喂设备厂家，推进善水德酵肽正在液体饲喂中的普及。2024年公司持续鞭策合成生物学、酶工程、微反映等前沿手艺的摸索取使用，正在研项目合成生物学手艺乳酸克鲁维酵母发酵酒糟烧毁物出产γ-氨基丁酸(GABA)取得较猛进展，公司研发团队成功完成200L规模发酵中试，手艺程度跻身国内先辈行列，并颁发了两篇SCI论文。2025年，公司将继续以合成生物学为焦点手艺驱动，深度挖掘酿制副产品的生物学价值，研发将不竭拓展至食物原料、生物基材料、化妆品原料等使用场景，为公司将来成长建立新劣势和新动能。1、公司2024年第四时度和2025年第一季度的发卖价钱有所下调，是面向所有客户的普调型的降价仍是针对部门客户的降价。跟着豆粕价钱的上行，公司能否会上调发卖价钱？答！2024 年，公司产物价钱下调次要受豆粕价钱下行要素的影响，2023年豆粕均价约4198元/吨，2024年豆粕均价约3200元/吨，同比下降约25%，公司产物的平均降幅小于豆粕，公司通过适度让利为大大都客户供给了价钱优惠。跟着豆粕价钱的回升，无望为公司产物带来量价提拔的积极效应。当前阶段，公司以产能操纵率的提拔为首要使命，把利润放正在第二位，通过适度让利，持续不变客户群体，鞭策产物销量增加，以短期利润换取持久市场劣势取客户黏性。答！古蔺德取金沙德两大成熟出产合计产能 17 万吨，是2024年产物供应的次要来历，亳州德、遵义德及永乐德于2024年第四时度建成投产。当前，国内农牧行业头部效应显著，公司合做客户多为行业内上市公司，新建工场产物需完成客户存案、试用、机能评估等尺度化查验流程，参考金沙工场的运营经验，整个认证周期凡是为半年摆布。这一流程旨正在确保产物可逃溯性，满脚客户对供应链全环节质量管控的严酷要求。同时，古蔺德取金沙德两个成熟工场正在不变出产期，凭仗持久堆集的合做关系，客户群体安定，出产运营节拍连结平稳有序。答！公司升级后的产物聚焦特定客户群体，凭仗更高的手艺含量取更强的功能特征构成差同化劣势。但正在农牧行业激烈的价钱合作下，此类高端产物的市场推广面对挑和。目前，公司联袂头部客户开展液态饲喂试用，通过粉剂取液态产物组合使用，协同效应显著，实现了“1+12”的结果提拔。虽然产物使用结果超卓，但受限于液态饲喂场景对设备、配备的特殊要求，以及生物平安防控办法的复杂性，市场推广历程较为迟缓。目前，公司正持续推进市场推广工做，部门头部客户已开展使用，并对产物机能赐与积极反馈。4、高价值的优良项目。鉴于环保行业遍及存正在资金回笼周期长、收款难度大等问题，公司自动调整营业布局，将环保营业规模节制正在总营业量的1/4-1/3，集中焦点资本成长生物发酵饲料营业。通过度区、分类、产物升级后，公司将根据产物特征实施分类订价策略。过往单一工场期间，产物仅涵盖发酵白酒糟取酵母培育物两类，产物矩阵单一、差同化不脚。此中，酱喷鼻型产物因颜色较深，外销商品料时部门客户存正在顾虑，但养殖端客户对此接管度较高。近几年公司持续收集客户的利用反馈取利用场景需求，针对性开辟新产物，从头对产物订价和细分，不只能更好满脚客户多元化需求，也帮力公司提拔产物合作力，构成客户取企业双赢的良性成长款式。6、抖音和快手等短视频平台中提到酒糟被良多个别户间接用于饲喂或者堆肥，公司认为这些现象会被管理吗？仍是认为属于一般现象。答！持久以来，部门小型养殖户将酒糟用做猪、鸭、牛等畜禽的养殖饲料，但酒糟含水率高达60%-70%，储存不妥极易导致霉菌毒素超标，这不只会风险动物健康，也会影响肉成品的食物平安。过去，此类问题因监管缺位取认知局限未受注沉，且财产链两头均呈现分离化特征——供给端以小型酒厂为从，仅关登记售，对酒糟流向取环保风险缺乏管控。需求端多为私家小规模养殖户，大型养殖集团对饲料卫生目标管控严酷，不会采用此类粗放利用体例。跟着行业布局优化升级，小型酿酒及养殖企业逐渐退出市场，大型酒厂、养殖集团取饲料企业成为从导力量，这些企业面对严酷的环保监管压力，对原料流向的溯源办理愈发注沉。例如，公司合做方习酒等企业，会严酷逃踪酒糟去向，确保其流向合适平安环保要求。由此可见，跟着行业规范化历程推进，酒糟粗放利用的现象将逐步削减。答！正在酒糟资本化操纵范畴，存正在一些合作敌手，但其产物正在养分目标、出产规模及不变性等维度取我司存正在显著差别。经市场持久查验，公司凭仗分析劣势脱颖而出，成为行业产销量领先企业。其一，资本掌控劣势。依托取行业头部酒企的深度合做，从泉源上保障原料的质量取供应不变性，特别是酱喷鼻型酒糟资本，每年7-10月丢糟季，公司凭仗行业领先的仓储容量，可以或许快速响应酒厂需求，高效衔接并储存大量酒糟，不只缓解了酒厂的环保压力，更有帮于构成资本劣势，建立公司的合作壁垒。其二，手艺开辟劣势。公司实现了环保手艺、生物发酵手艺取动物养分手艺的深度融合，通过环保手艺破解酒糟高含水率(60%-70%)带来的废水处置难题，无效处理高浓度 COD 废水的排险；连系生物发酵手艺和动物养分手艺，挖掘酒糟养分价值，为优良饲料原料。此外，公司持续拓展手艺鸿沟，将合成生物手艺纳入研发系统，构成多层级手艺矩阵。2024年公司凭仗资金实力一次性完成赤水河道域40余万吨酒糟资本收储，投入流动资金近亿元。大都同业受制于资金规模，难以复制如斯大规模的资本整合能力。第四，社会信用取义务担任。做为企业，公司一直恪守契约，即便面对市场波动或运营压力，仍以高度的义务感保障合做项目成功推进，杜绝给上逛酒厂带来环保现患或履约风险。这种持久堆集的信用口碑取企业义务感，不只博得了行业头部客户的深度相信，更成为公司深化计谋合做、拓展市场邦畿的主要支持。答！公司目前曾经签约的产能为70万吨，取洋河股份构成配套的宿迁德已于2025年正式开工扶植。将来，公司将积极采纳多元化投资模式，通过参股合做的形式，公司凭仗正在出产运营、手艺研发及市场发卖等范畴的专业积淀，从导项目标全链条运营，合做方则充实阐扬资金劣势，为项目落地取规模化成长供给保障。两边通过劣势互补、协同联动，建立互利共赢的可持续成长模式。答！正在赤水河区域，酒糟价钱呈现半市场化特征。头部酒企凡是采用协商订价模式，以大豆、小麦、玉米等粮食价钱做为焦点参照目标，正在此根本长进行调整。公司正在取古井贡、洋河股份等酒企的合做，则通过一对一和谈商定价钱调零件制，根据特定公式动态调理采购价钱，由此构成了酒糟价钱的周期性波动。从汗青数据来看，2023年酒糟采购价钱处于高位，对应 2024年面对成本压力，导致产物毛利率下滑；2024年酒糟采购价钱显著回落，为2025年的成本降低创制了有益前提。答！头部养殖企业正在选择新产物时较为隆重，其配方系统的更新迭代需履历严酷评估流程。过去几年，反刍牛羊养殖行业持续吃亏，导致公司产物正在该范畴的焦点使用场景承压；而转向禽类及猪饲料市场时，工业化配方系统已高度成熟，产物替代难度显著提拔。实现降本增效并提拔动物健康程度；最初，按照试用反馈优化配方，逐渐扩大使用比例。

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2025-06-24 20:45